随着美国进入加息周期。中国也进入了金融去杠杆的阶段，流动性日益趋紧。A 股市场进入以低估值价值白马为主要方向的价值投资时代，估值水平和投资策略在逐步与海外趋近。这意味着后面的 A 股投资会更加重视基本面的研究，重视业绩与估值的匹配性。

一、机械 2017 年下半年投资观点. 6

（一）2017 年上半年机械板块行情回顾.. 6

（二）2017 年上半年机械行业基本面回顾.. 9

1、总体财报情况.. 9

2、主要产品产销量数据...11

3、投资与出口数据... 13

（三）2017 年下半年机械行业投资观点... 13

1、继续聚焦中国制造优势产业的龙头白马、真成长.. 13

2、子行业机会众多，关注细分领域具备核心竞争力的冠军企业 ... 14

二、工程机械集中效应显现，关注行业龙头.. 15

（一）工程机械整体呈现筑底回升态势，未来有望超预期. 15

（二）主要企业业绩大幅改善，龙头集中效应显现.. 17

（三）“一带一路”战略稳步推进，海外投资加速优势企业国际化进程... 19

（四）重点推荐标的... 20

三、“下游大规模扩产+国产化” 催生锂电自动化设备需求... 21

（一）主要锂电池生产企业扩产需求旺盛拉动锂电设备高增长... 21

（二）国产化替代为国内锂电设备供应商赢得市场空间. 22

（三）重点推荐标的... 23

四、城市轨交进入十三五黄金时代. 23

（一）城市轨交十三五进入黄金时代.. 23

（二）轨交产业链拆分.. 27

1、城市轨交工期及进度.. 27

2、城市轨交固定投资成本构成... 28

3、重点推荐标的... 28

五、消费电子技术更新换代加速，3C 自动化进入爆发阶段... 29

（一）消费电子技术更新加速，3D 玻璃、OLED 屏、曲面屏、无线充电等应用面临爆发.. 29

（二）屏幕显示技术升级加速，带动模组设备产业链高度景气... 31

（三）玻璃、陶瓷等前后盖板加速渗透，带动玻璃加工设备进入新一轮景气周期.. 39

（四）3C 自动化重点标的... 43

六、重视军民融合逐渐兑现的重点领域标的.. 43

（一）军工央企改革加速、重视管理层积极、体外资产相关性强的上市公司板块.. 43

（二）军民融合自上而下倒逼加速... 44

（三）重点推荐标的... 44

七、重点公司盈利预测及估值.. 44

八、风险提示.. 46