关键词：新能源行业；太阳能；中国传动；阳光电源
摘 要：我们调整了研究范围内可再生能源股的盈利预测和目标价格，以体现我们对行业前景的最新看法。我们还推出了一个并购框架来评估研究范围内企业面临的潜在并购机会。 我们看到，天合光能凭借领先的行业地位和并购活动而在这一框架中表现最佳。因此我们目前在其目标价格中应用 30%的并购权重。我们认为 2016年风电装机量的可预见性好于太阳能，因其发电成本较低而且对政府补贴的依赖度较低。我们维持对中国传动的买入评级，因为我们认为，尽管今年一季度子公司业绩被季节性地延迟确认，但公司有望实现其 17GW 的全年齿轮箱发货量目标。我们将阳光电源的评级从中性上调至买入，以主要体现其强劲的太阳能 EPC订单和三星 SDI 合资公司带来的储能产品需求增长。我们将兴业太阳能评级从买入下调至中性，因为我们认为2016 年其太阳能业务面临盈利和现金流风险。