进口替代加速，智能化、轻量化、电动化方兴未艾2016 年汽车产销实现快速增长（约12%），三大政策影响显著：1.1.6L 以下排放乘用车购臵税减半；2.新能源汽车补贴政策；3.重卡查超载政策。2017 年，我们认为政策影响持续（其余政策：拥堵税、限牌、国五排放等），建议重点关注进口替代加速下的核心零部件标的，汽车智能化、轻量化、电动化的行业趋势，重卡产业以及SUV 较多车型推出的整车龙头。

2016 年整车年度回顾与展望..................... 6

2016 年整车全年销量增速12%，2017 年看政策走向 ...................... 6

乘用车引领行业增长，关注SUV 结构性机会 ........... 7

商用车逐步企稳，重卡行情强势突围 ......................... 8

2017 年投资机会：进口替代加速，关注智能化、轻量化、电动化三大方向 ................ 11

进口替代加速：尤其关注发动机与变速器企业 ....... 11

关注智能化、轻量化、电动化三大方向 ................... 16

标的推荐与投资建议....... 31

投资主线：智能网联、轻量化和进口替代 ............... 31

国信证券投资评级........... 33

分析师承诺....................... 33

风险提示. 33

证券投资咨询业务的说明 ........................ 33