代运营商：从幕后走向台前....... 6

发展格局：基础运营向供应链重塑............................. 9

市场扩容渠道延伸，基础运营前景广阔............. 11

线上渠道角色转变，营销运营价值凸显............. 14

专业细分平台崛起，线上分销市场开启............. 17

个性化消费时代，定制化生产需求提升............. 19

成长空间：专业服务价值多元变现........................... 22

开拓优化服务体系，提升上游议价力................. 22

打造品牌集合店，提知名度降费用率................. 25

经销模式+客群优势，开发自有品牌.................. 27

正待破局：品牌粘度，单企扩容............................... 29

相互依赖共同体，长远利益欠缺协同................. 29

人才为发展基石，管理机制备受考验................. 31

投资建议. 33

估值分析：成长是基础，业绩博溢价................. 34

标的推荐：服务品质高，盈利能力强................. 36