鉴于智能驾驶板块及燃料电池板块多以概念股为主，我们仅对锂电池板块进行财务分析。2018 年．我国锂电池行业营业收入有所提高，但利润大幅下滑。2018年该板块总体实现营业收入 6906.16 亿元，同比增长 16.25%，净利润达 166.95 亿元，同比下降 54.16%。归母净利润累计达 201.62 亿元，同比下降 49.34%，财报进一步承压，盈利能力不容乐观。与此同时，盈利质量有所好转，企业周转能力相对提升。偿债能力方面，新三板企业偿债能力更佳。 

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图表目录 ... 3

1.锂电池增长总体放缓，营收增量不增利 ... 4

1.1.锂电池主板营收增长持续，亏损企业有所增加 . 4

1.2 新三板营收规模明显低于主板，净利润大幅下滑 .. 6

1.3 锂电企业盈利能力不容乐观 .. 7

1.2.1 锂电企业净资产收益率下降至-13.15% ... 7

1.2.2 销售毛利率下降至15.79% .. 8

1.3 盈利质量有所好转 .. 9

1.3.1 经营活动产生的现金流量净额/营业收入有所上升 ... 9

1.3.2 应收账款周转天数上升8 天 .. 10

1.4 整体偿债能力略有下降，新三板企业偿债能力较好 .. 11

1.4.1 流动比率下降至1.68 .. 11

1.4.2 速动比率下降至1.27 .. 11

2.智能汽车行业融资向龙头企业集中 . 11

2.1 智能驾驶板块热度持续，融资规模达历年新高 .. 12

2.1.1 融资数量及金额持续提升，发展受到资本追捧 . 12

2.1.2 融资轮次多集中于前期... 14

2.2 燃料电池起步较晚，资本集中于板块龙头 .. 14

2.3 锂电池融资金额大幅提高，融资轮次呈向后倾斜趋势 ... 15

3.重点关注企业介绍 . 16

3.1 亿华通（834613.OC）：获得资金支持，发展前景广阔 ... 16

3.2 宁德时代（300750.SZ）：成立短短数年业绩表现亮眼 .. 16

3.3 杉杉能源（835930.OC）：技术领先、品类齐全的锂电池正极材料龙头 . 17

4.风险提示 . 17