一季报龙头白酒增速略超预期，板块走出一波行情，目前估值已经合理，短期催化剂略显不足；从市场角度，当下资金较为紧张、金融监管趋紧及市场对二三季度经济回落的担忧，导致板块回调；从投资者心态来看，今年追逐业绩的风格，带来收入高增但费用侵蚀利润的公司，及收入利润均不达预期的公司，出现股价回调，步入业绩验证等待期。我们预计，当下板块将进入换挡期，龙头股价蓄势盘整，基本面未跟上的个股回调，预期降温及基本面跟上后，板块将再度启动。

一、行业观点：换挡不改前行，静待催化来临. 3

二、个股更新：五粮液正循环加速，古井超跌现良机.. 3

三、本周行业资讯. 5

四、本周市场回顾. 8

五、下周重要信息提示.. 9

六、行业重点公司估值表.. 9