目前我国处方药市场分层，院内市场在学术推广、医疗知识水平等方面具有优势，占比较大且主要为创新药、新特药等；院外市场处方药目前占比为 20%左右，但近年保持高速度增长。另一方面，在国家禁止限制处方外流等政策的推动下,医院迫于药占比、药品零加成等政策压力，药房本身成为一个“成本部门”，药房社会化、处方外流顺理成章。而作为企业，在医院招标限价的压力下，企业或主动或被动的布局院外市场，跑马圈地此起彼伏，各方驱动处方外流。

1、破除“以药养医”，处方外流势在必行 ... - 5 -

1.1、处方药市场分层，院外市场占比逐年提高.. - 5 -

1.2、各方驱动前行，处方外流必然来临 . - 6 -

1.3、探索模式层出不穷，迎接处方外流千亿市场 .. - 10 -

2、他山之石：日本医药分业的启示 . - 17 -

2.1、日本医药发展历程 .. - 17 -

2.2、医药分业改革 ... - 19 -

2.3、中日处方外流进程对比 . - 23 -

3、中国处方药外流发展趋势 . - 24 -

3.1、院边店和基层社区医院有望首先受益处方外流： . - 24 -

3.2、长期利好连锁药店，市场集中度有望进一步提升： .. - 25 -

3.3、处方分阶段流出，具有一定特点 .. - 26 -

4、相关受益标的 .. - 31 -

4.1、国药一致：零售业务前景广阔，外延扩张成就未来龙头 . - 31 -

4.2、益丰药房：加快扩张步伐，显示强整合能力 .. - 33 -

4.3、华东医药：优质专科线白马 ... - 36 -

4.4、通化东宝：国内二代胰岛素的内资龙头... - 39 -

4.5、长春高新：国内儿童类生长激素龙头 . - 41 -

4.6、其他公司 . - 43 -

5、风险提示 ... - 43 -