互联网金融趋于成熟，以网络银行、P2P 平台、众筹和理财产品销售为主干业务的市场格局已经稳固。一直以来，互联网金融创新本质上是“将业务迁移到互联网上”的模式创新，改变的是传统金融机构与互联网公司对既有市场的横向分配。市场的成长方向已悄然向产业链纵向迁移：以科技进步和变革为驱动力的创新已然成为金融业发展核心力量，一批以大数据、人工智能、区块链等为主应用与金融服务紧密结合，极大提升了运营效率并降低了成本，甚至在某种程度上改变了传统金融的业务生态。不仅如此，纵向的产业链价值明显向着金融科技公司转移中心，技术本身成为了价值链中不可忽视的重要一极。我们认为，金融科技的时代已经到来，尚在蹒跚起步，未来对产业格局将产生难以估量的深远影响。

金融行业正从“互联网+模式”阶段跨入技术深度创新阶段 .. 3

深度技术创新带来行业价值链重整和智能化趋势 ................. 11

关注金融科技新蓝筹价值的再定位 ...................................... 24

投资建议 ............................................................................. 34

风险提示 ............................................................................. 35

研究报告中所提及的有关上市公司 ...................................... 36