2017 年 8 月 7 日启动第四批中央环保督察对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）开展督察进驻工作。8 个省市涉及 19种产品占全国产能比在 30%以上，其中 10 种化工品产能占比在 50%以上。产能在以上 8 省市占比较高的行业主要包括制冷剂、印染、山梨酸钾、碳酸二甲酯、染料、MDI、粘胶、氯碱、草甘膦、纯碱、钛白粉等子行业。 

一、政策执法不断加压，中央环保督察全面覆盖.. .. .. . 5

（一）环保政策文件不断完善，常态化机制逐步建立.. .. . 5

（二）环保督 .. .. . 8

（三）未来环保政策仍持高压态势，各地区推出细化方案.. .. ... 10

1、京津冀及周边地区及周边地区 2017年大气污染防治工作方案 .. .. ... 10

2、山东省2017年环境保护突出问题综合整治攻坚方案.. .. .. 10

3、江苏省强力推进化工企业“四个一批 ”专项行动.. .. . 10

二、环保督查常态化，哪些工品受影响最大？ .. .. .. .. 11

三、环保 +供给双重约束，部分子行业景气度或将持续超预期. .. . 16

（一）重点行业龙头估值跟踪与细分品类绩弹性.. .. .. 16

（二）重点细分行业基本面析及龙头公司估值体系比较.. .. ... 20

1、烧碱 .. .. .. .. .. 20

2、纯碱 .. .. .. .. .. 22

3、PVC .. .. .. .. .. 24

4、粘胶 .. .. .. .. .. 26

5、MDI .. .. .. .. .. 28

6、钛白粉 .. .. .. .. . 30

7、染料.. .. .. .. .. 31

8、有机硅 .. .. .. .. . 33

9、草甘膦.. .. .. .. . 35

10 、环氧丙烷 .. .. .. .. . 37

11 、炭黑.. .. .. .. ... 38

12 、橡胶助剂.. .. .. .. . 40

13 、制冷剂.. .. .. .. .. 40

14 、氨基酸.. .. .. .. .. 42

15 、山梨酸及钾.. .. .. .. .. 43

16 、安赛蜜 .. .. .. .. .. 44