2016年环评审批重新开闸，“十三五”期间煤化工有望迎来新一轮发展期。

投资要点 ............... 5

1. 煤化工行业的前世今生 .... 6

1.1 国内发展煤化工产业意义重大 . 6

1.2 煤化工行业曾快速发展，但近两年发展停滞 ................ 7

1.3 ‚十三五‛元年环评审批放开，煤化工行业有望迎来新一轮发展期 ................ 9

1.4 经济性逐步改善，环保性更受重视 .......... 10

2. 煤化工投资触底回升，上游设备商和工程商直接受益 ......... 12

2.1 煤化工设备投资占比较大，空分设备值得关注 .......... 13

2.2 煤化工项目设计至关重要，少数企业有望承接订单 ... 15

2.3 煤化工主要产品盈利前景分析 ................. 15

2.3.1 煤制乙二醇：项目投资相对较小，近年来快速发展，未来仍有空间 ....... 15

2.3.2 煤制气：具备比较优势和经济性，高油价下具备弹性 .......... 16

2.3.3 煤制油：低油价叠加成品油消费税压制企煤制油业盈利能力 ................. 19

3. 产业链相关标的 ............. 19

3.1 杭氧股份 .............. 19

3.2 关注：东华科技 ... 20

3.3 关注：中国化学 ... 21