受资金瓶颈约束，上半年基建投资、新签订单复苏力度均偏弱，叠加一季度经济数据好于预期，引发市场对后续基建稳增长必要性担忧，导致上半年板块涨幅垫底。不过，6 月随着专项债新政出台，资金瓶颈已受到政策重视，下一步在资本金调整等方面或再获突破，行业基本面有望迎来持续改善。

2019H1：基本面弱势复苏，板块涨幅垫底 ........... 4

基建：在手订单充裕+盈利提升，H1 业绩有望维持稳增 ......... 7

工程咨询：市占率持续提升，业绩有望维持较快增长 ........... 10

房建：地产开工较好+建安投资加快，H1 业绩有望提速 ....... 11

装饰：上半年需求回暖，龙头强者愈强 .............. 12

园林：仍陷资金困境，业绩复苏尚需时日 ........... 14

钢结构：订单增长+毛利率改善，业绩或维持较快增长 ......... 16

国际工程：“走出去”大势所趋，上半年业绩稳增 ................ 18