1-10 月房地产商品房/住宅/商办投资分别同比+7.8%/+9.9%/+3.6%，较前值分别-0.3、-0.5、+0.1pct，其中，10 月单月分别同比+5.6%/+6.3%/+4.1%，较前值分别-3.6、 -5.6、 +0.4pct；1-10 月房地产商品房/住宅/商办新开工分别同比+5.6%/+9.6%/-3.2%，较前值分别-1.2、-1.5、-0.5pct，其中，10 月单月分别为-4.3%/-2.9%/-7.3%，较前值分别-5.6、 -10.7、 +6.4pct， 10 月投资和开工跳空式下降更多源于十九大因素，预计 11-12 月将逐步恢复；10 月单月土地购置面积同比+18.4%，较前值-7.2pct，成交增速放缓，但土地市场仍然供需两旺。

一、房地产开发数据分析：投资非正常回落，土地继续放量，销售继续下行但将迎来低基数...... 4

（一）投资端：投资、开工非正常回落，预计 11-12 月逐步恢复，拿地大增预示后续投资不弱....... 4

（二）销售端：销售进一步下行、但龙头不差，预计 4 季度一二线销量改善、三四线趋弱......... 6

（三）资金端：资金来源进一步趋紧，销售回款继续走弱，但国内贷款和自筹资金等融资略松....... 8

二、房地产政策分析：坚持房住不炒，限购限售扩围，供地同比连增，长租市场供应多元化渐显........ 9