2019 年6-7 月，香港和黑龙江分别举办了工业大麻国际会议，邀请国内外科研和政策专家、从业企业、投资机构进行讨论，两场会议参与人数超1000人。我们梳理了关注度最高的几大问题，希望对产业投资者有所帮助。

两场大会千人参与，国内外投资目光聚焦工业大麻 ........................................................................4

六大问题各方关注，工业大麻产业拥有巨大潜力.............................................................................4

1. 工业大麻为什么突然火了？ ...............................................................................................................4

1.1. 直接原因：政策允许 .................................................................................................................5

1.2. 基础原因：科研进展 .................................................................................................................6

2. 工业大麻提取物CBD 功效“神乎其神”？作用机理是什么？...............................................8

2.1. 内源性大麻素系统（ECS）：人体中至关重要的生理系统 ..............................................9

2.2. 生物机理：体内大麻素通过与对应的受体结合进行调节作用 ......................................9

2.3. 外源大麻素CBD 对人体的作用：契合人体需求，治疗多种疾病............................. 10

3. 市场规模百亿还是千亿？如何预计？ .......................................................................................... 10

3.1. 大麻&工业大麻&大麻素CBD，不同范围规模有异 ...................................................... 10

3.2. 大麻素存在改变消费品格局的可能性，政策放开与否对于规模有重要影响 ........ 11

4. 中美种子品质差异大？中国企业是否处于劣势？.................................................................... 12

4.1. 国外高CBD 含量种子多，但是此类种子能否大规模使用是个问题 ........................ 12

4.2. CBD 产品成本拆分，种子成本占比较小，高纯度提高售价........................................ 14

5. 国外投资人给哪些公司高估值？这些公司有什么特点？ ...................................................... 14

5.1. 成立较早、资本化助力规模扩张 ........................................................................................ 15

5.2. 全产业链布局，加强各环节把控 ........................................................................................ 15

5.3. 应用端开发领先，把握高附加值环节 ............................................................................... 16

6. 中国企业如何布局，哪家企业能脱颖而出？............................................................................. 16

6.1. 汉麻集团：国内全产业链布局且符合中国GMP 的持牌公司..................................... 17

6.2. 美瑞健康国际：加工端借助汉麻优势，产品端加速推进............................................ 18

6.3. 嘉应制药：拟通过资产重组纳入云南大规模种植工业大麻企业 .............................. 18