截至12月20日，2017年内申万医药生物指数上涨2.79%，化学制药行业指数上涨9.39%，均跑输沪深300指数，医药生物指数的涨跌幅在申万28个一级行业中列10位。行业内个股表现呈现出分化状态，剔除年内上市的次新股，化学制药行业之中仅有22只个股取得了正收益。估值方面，申万医药生物行业市盈率(TTM整体法，剔除负值)为36倍，化学制药行业为35.44倍，略低于近5年均值；医药生物行业相对于全体A股（剔除银行股）市盈率的溢价率为38.98%；化学制药行业相对于全体A股（剔除银行股）市盈率的溢价率为37.03%，处于2012年以来的最低水平。2017年1-10月，医药制造业景气度持续回升，主营业务收入和利润累计总额分别为24294.60亿元和2713.2亿元，累计同比增速分别为13.0%和18.2%，均达到了2013年以来同期的最好水平。

1.2017 年度行业基本情况.......6

1.1 市场行情回顾........6

1.2 行业运营情况........9

2.一致性评价持续推进，有望产生首批通过品种...10

2.1 一致性评价情况简介10

2.2 多个品种一致性评价申请已上报 CDE， 2018 年将陆续产生通过品种.........12

2.3 一致性评价将优化行业竞争格局格局，加速进口替代........15

3.医保基金支出面临结构性调整，关注新进入医保目录产品放量进程........18

3.1 医保基金支出增速进入稳定区间................18

3.2 医保支出结构面临结构性调整，辅助用药持续承压...........19

3.3 关注新纳入医保目录品种放量进程.........21

4.基层药品市场有望持续蓬勃发展......22

4.1 基层药品市场增速领先........22

4.2 分级诊疗促进基层药品市场扩容......24

5.重磅政策驱动创新药产业崛起.........26

5.1 创新药研发环境持续改善，投资回报率有望提升.......26

5.2 创新药领域投资方向31

6.关注进入新一轮景气周期的维生素品种........32

6.12017 年度维生素市场情况综述.........32

6.2VA 和 VE 迎来近年来最强景气周期...........33

7.投资策略和重点公司推荐 ..35

7.1 投资策略...........35

7.2 重点公司推荐.........36

7.2.1 亿帆医药........36

7.2.2 丽珠集团........36

7.2.3 信立泰...........37

7.2.4 京新药业........37

7.2.5 华润双鹤........38

7.2.6 华东医药.......38

7.2.7 恩华药业........38