从品牌服装上市公司上半年经营表现看，业绩整体筑底迹象明显，各细分子行业 收入及净利润增速逐步企稳向上（除休闲服板块外），这其中包括男装及高级女 装在内的中高端领域 17Q1 经营改善尤为显著。同时，17 年棉纺板块有望延续 良好景气度，其中纱线制造已迎来价量齐升契机，仍是景气度最高的细分领域。

2017年上半年纺织服装行业回顾5

上半年板块表现相对弱势，估值回落至历史低位区间5

终端需求回暖迹象加强，纺织品服装出口环境企稳 7

品牌服装业绩筑底，棉纺板块景气度延续9

品牌服装子行业分化明显，中高端领域呈现回暖迹象9

棉纺板块基本面良好，纺纱制造迎来价量齐升契机 14

行业细分龙头构筑领先优势，长期配臵价值凸显 17

品牌服装行业进入强者恒强时代，龙头份额稳步提升17

行业低迷中寻找价值洼地，重点关注优质价值品种20

上游纺织产业整合加速，优质供应链企业稀缺性凸显22

消费升级大时代来临，重点关注中高端消费复苏25

消费升级趋势下寻找大众消费的新风向 25

中高端消费复苏进行时，龙头品牌持续受益31

纺织服装行业 2017年下半年重点公司推荐34

国信证券投资评级36

分析师承诺36

 风险提示36

证券投资咨询业务的说明36