16Q3-17Q3LED行业持续高景气，产品供不应求，行业内主要企业业绩大幅增长。LED行业向中国大陆转移的趋势将持续，市场份额向一线大厂集中的趋势也将持续。2017年有能力扩产的企业都是一线大厂，17年四季度芯片价格策略性下调有利于淘汰落后产能和巩固大厂市场地位，龙头企业议价能力进一步增强。

1. LED 行业景气度有望持续，龙头最受益.........6

1.1 LED 产业继续向中国大陆转移.........6

1.2 扩产主要来自行业龙头，行业集中度提升..........9

1.3 设备国产化加速老旧产能淘汰.........11

1.4 LED 显示市场持续增长， Mini&MicroLED 代表未来...........12

1.5 汽车照明市场迎来高速增长........14

1.6 主要上市公司经营状况..........18

1.6.1 丰收的 2017 年..........18

1.6.2 展望 2018 年， LED 行业继续分化........20

2.半导体行业景气度受益于存储器爆发.......21

2.1 美国费城半导体指数创历史新高..........21

2.2 国内半导体板块下半年强劲反弹.........24

2.3 封测行业向大陆转移.........24

2.4 存储明年有望趋于平衡..........26

2.5 PCB 行业集中度提高，龙头受益........27

2.6 上市公司经营状况：业绩增幅逊于营收增幅，盈利能力略有下降.........30

3. 2017 年 1-10 月我国电子信息制造业数据分析........34

4.投资策略...............36

4.1 LED 投资策略与推荐标的.......36

4.2 半导体投资策略与标的.........38