关键词：汽车行业；智能化；电动化；投资策略
摘 要：主要投资策略。随着汽车保有量规模扩大，预计 2016 年汽车行业销量维持个位数增速增长，行业转型仍是大势所趋。汽车智能化、电动化是汽车共享必经之路，而汽车共享必将加速汽车智能化、电动化进程；汽车共享已来，未来汽车共享生态圈将逐步演化为以汽车智能化和新能源化为基础，以车联网为媒介，以汽车后市场为大应用的三位一体的生态圈。
目 录：

1.2015 年市场回顾：转型公司胜出........7

2.汽车共享时代来了...8

2.1 汽车共享生态圈演变...8

2.2 汽车共享生态圈是大趋势...9

3.汽车智能化是共享的必经之路......9

3.1 汽车智能化政策支持风口...9

3.2 汽车智能化是共享基础....10

3.3 ADAS：政策风口助推渗透率大幅提升........ 11

3.3 .1 政策明确提出ADAS 系统自配率11

3.3 .2 国际上ADAS 零部件巨头掌控12

3.3 .3 国内部分企业正加速进入ADAS 领域12

3.3 .4 国内渗透率低13

3.3 .5 渗透率有望逐年提升14

3.3 .6 达到政策目标，ADAS 市场空间大15

3.3 .7 相关零部件公司需求空间大16

3.4 无人驾驶提速有望加速汽车共享...17

3.4.1 百度通过高精地图、传感器、算法等实现无人驾驶17

3.4.2 百度自动驾驶提速有望加速共享进程17

3.5 汽车共享有望大幅促进车联网发展.......18

3.5.1 政策支持车联网大发展18

3.5.2 车联网VS 汽车共享19

3.5.3 车联网产业链硬件和软件销售规模有望大幅提高20

3.5.4 UBI 有望大幅提高车联网渗透率21

3.6 汽车后市场：强势洗牌，强者市值继续提升.......23

3.6.1 进入强势洗牌阶段23

3.6.2 模式选对、用户粘性增加，规模迅速扩张24

3.6.3 后续资金投入是后市场公司做大的后盾25

4.新能源汽车是共享实施者，看好物流车、乘用车....25

4.1 新能源汽车是共享的实施者...25

4.2 国内外新能源汽车分时租赁比较...26

4.2.1 国外新能源汽车分时租赁发展快，车企和政府模式为主导26

4.2.2 国内新能源汽车分时租赁正兴起， 28

4.3 乘用车和物流车有望维持高增长...30

4.3.1 预计16 年行业仍有望保持高增长30

4.3.2 预计16 年新能源乘用车继续高增长31

4.3.3 新能源物流车销量有望倍增33

4.4 新能源汽车产业链：上游锂矿》下游整车》电机》BMS（PACK）》电芯.....37

5. 传统汽车：继续选择超越行业增长的公司......38

5.1 预计16 年行业销量增速维持平稳增长........38

5.2 关注后续刺激政策出台...39

5.3 继续选择超越行业平均水平公司...40

6. 主要投资策略......41

6.1 去伪存真，真正落地、规模做大是16 年催化剂.......41

6.2 五条投资主线.........41

6.2.1 江淮汽车：新能源汽车产业链延伸提升竞争力42

6.2.2 得润电子：成功转型汽车电子，车联网最优标的42

6.2.3 金固股份：后市场有望强势洗牌，强者市值有望重估43

6.2.4 隆基机械：独特后市场模式，有望获得较大市场空间43

6.2.5 四维图新：图商龙头，不可或缺44

6.2.6 保千里：智能驾驶夜视系统的龙头44

6.2.7 亚太股份：布局ADAS 及车联网市场44

6.2.8 万向钱潮：布局新能源汽车全产业链，有望获得生产资质45

6.2.9 万安科技：产业链延伸，布局智能驾驶、车联网45

6.2.10 正海磁材：收购上海大郡，做强电机电控46

6.2.11 盛路通信：收购合正电子进军车联网46

7. 主要风险......46