二级市场表现：年初至今汽车整体上涨13.8%，跑输沪深300 指数18.1个百分点。其中商用车上涨29.7%，乘用车板块上涨5.0%，汽车零部件上涨15.1%，汽车销售及服务涨幅为14.2%。

一、 板块年初至今跑输沪深300 ........................................................................................ 4

二、 8 月汽车销量基本符合预期 ......................................................................................... 5

2.1 汽车整体销量降幅扩大 ................................................................................................. 5

2.2 乘用车销量符合预期，SUV 保持同比正增长 ............................................................... 5

2.3 新能源汽车销量继续下滑.............................................................................................. 6

2.4 重卡销量保持增长 ........................................................................................................ 6

2.5 新能源公交车销量下滑 ................................................................................................. 6

2.6 经销商库存系数同比、环比皆下降 ............................................................................... 8

2.7 汽车行业累计收入和利润环比改善 ............................................................................... 8

三、 行业领先指标 .............................................................................................................. 9

四、本月行业主题——行业中报回顾 ............................................................................... 10

4.1 乘用车自主品牌整体压力较大，合资企业进一步分化 ................................................ 10

4.2 客车企业喜忧参半 ...................................................................................................... 11

4.3 零部件盈利能力总体承压............................................................................................ 11

五、投资建议 ................................................................................................................... 12

六、风险提示 ................................................................................................................... 13