预计煤炭产能量继续提升，全年去 预计煤炭产能量继续提升，全年去 产能 1亿吨，新增产能 1.51.51.5亿吨，净增产能 5000500050005000万吨；煤炭产量有望 达到 37.537.537.537.5亿吨，增长约 1亿吨。

一、猜想一：煤炭产能产量继续释放...5

二、猜想二：煤炭需求或将小幅增长...5

三、猜想三：电力消费仍是增长来源...6

四、猜想四：煤炭进口或将有所收紧...8

五、猜想五：区域性时段性缺口缓解...8

六、猜想六：动力煤价格中枢或下降.12

七、猜想七：焦煤焦炭价格维持高位.12

八、猜想八：产业链利润将重新分配.14

九、猜想九：煤炭生产消费逐步西移.15

十、猜想十：更积极稳妥推进去杠杆.17

十一、投资建议..18

十二、风险提示..18