2016 年计算机行业营收增长加快，净利润增速与上年持平，行业经营基本稳健。在资本市场景气下降及并购监管从严的影响下，行业外延并购数量与金额均显著下降，未来外延对业绩的贡献也将逐步降低。但2016 年收购标的业绩达成率在89%，商誉减值压力不大。值得注意的是，2016 年行业经营现金流下降，现金流入主要76%依靠筹资，再融资监管趋严，对行业发展或将产生不利影响，但能够倒逼上市公司将经营重心从外延并购转为内生驱动。

1.行业基本面稳健，业绩对赌平稳乐观 .......... 4

1.1 行业经营稳健，期间费用明显上升 . 4

1.2 外延贡献下降，业绩对赌平稳乐观 . 8

1.3 经营现金流持续恶化，现金流入依靠筹资 ........... 10

2 底部不远，把握结构性行情 ........... 11

2.1 震荡下行走势趋于平稳 ....... 11

2.2 板块估值已具安全边际，投资价值开始凸显 ....... 13

2.3 基金持仓降至历史低位，配臵上有反弹需求 ....... 13

2.4 解禁高峰落在年底，减持新规有望缓解压力 ....... 14

2.5 结论：下半年环境改善，坚守真成长 ....... 15

3 重点标的推荐 .... 15

3.1 广联达：优质内生建筑信息化龙头 ........... 15

3.2 东软集团：大健康全面布局，汽车电子快速推进 ........... 16

3.3 新大陆：电子支付生态链布局完成，消费金融蓄势待发 ........... 16

3.4 超图软件：GIS 行业龙头，在手订单支撑业绩 .... 17

4 重点主题推荐：人工智能 ......... 17

4.1 人工智能：乘政策之东风 .. 17

4.2 重点标的推荐：科大讯飞、思创医慧 ....... 18