业务发展：通道业务“回流”带动高增速，转型任重而道远。2017 年，信托资产规模继续保持稳健增长，截至年末，信托资产规模达 26.2 万 亿元。同时业务结构逐步优化，单一资金信托持续收缩，集合资金信托和管 理财产信托稳步上升，功能结构变化趋势不变，融资类业务持续下降，事务 管理类和投资类占比持续上升。通道业务的扩张仍是驱动信托规模的主要因 素，主动管理能力的提高和业务的转型任重而道远。 

1. 业务发展：通道业务“回流”带动高增速，转型任重而道远4

2. 政策环境：监管趋严，传统业务面临较大收缩压力  6 

3. 集合理财信托：发行数量和规模均上升，平均收益率上行  10 

4. 基础产业信托：地方债务监管加强，发行量继续下滑 16

5. 房地产信托：地产投资旺盛叠加融资渠道受限，规模大幅提升 18

6. 展望：行业“寒冬”将至，信托业面临迫切转型需求 20