海信的增长动力来自于大尺寸产品的增长和开拓出口市场。今年1-9月，我国电视机内外销同比增速分别为10.1%和16.7%，表现良好。预计未来我国电视内销量增长平稳，产品结构持续提升，大尺寸产品占比不断提高。海信55 寸及以上尺寸段电视销量增速高于行业，且公司在大尺寸段价格优势更加显著，盈利能力强于中小尺寸，有望带动盈利增长。

公司概况：盈利能力优秀的黑电龙头 ................................... 4

国内电视市场：大屏势不可挡，格局有望改善 ..................... 6

海信在大尺寸段表现优秀，保障盈利增长 .................... 6

公司在软硬件领域的技术积累深厚，提前布局激光显示技术 ..................................... 9

黑电竞争格局有望得到改善 ........................................ 12

长期来看，面板供应偏松，而竞争格局改善有助转嫁成本 ...................................... 13

海外市场：空间广阔，积极投入 ......................................... 13

海外市场空间广阔，韩系品牌独领风骚 ..................... 13

积极投入体育营销，提升全球品牌运营能力 .............. 16

通过收购和自建方式完善全球产能布局 ..................... 17

互联网电视用户运营继续推进中 ......................................... 19

盈利预测 ............................... 19

风险提示 ............................... 20