投资要点 .................. 5
1. 全球钛资源丰富，下游应用广泛 ......... 6
1.1 钛元素性质活泼，资源储量丰富  6
1.2 中国海绵钛产量居世界首位 ....... 7
1.3 我国钛材产量居世界前列，但高端产品加工能力不足  10
2. 航空航天高度需求值得期待，传统工业需求增速放缓 .......... 12
2.1 中国航空航天高端需求提升空间巨大 ......................... 12
2.2 海洋工程，水下机械设备需求是钛材需求的另一个爆发点 ........................... 17
2.3 国内中低端钛材需求随宏观经济下行有所下滑，但总体平稳 ........................ 18
3. 价格底部徘徊，期待航空需求爆发 .... 19
3.1 传统需求下滑，海绵钛产能过剩，导致价格低迷 ....... 19
3.2 未来价格上行看航空航天高端需求的爆发 .................. 19
4. 国内上市公司情况 ............................. 20
4.1 宝钛股份 .................................. 20
4.2 西部材料 .................................. 21