季报概览 .................. 4

保费：迎接渠道期限结构优化和价值稳定 ....... 4

个险和期缴渐成主导 .......................... 5

缴费结构变化缓解退保压力 ............... 6

手续费支出增速超过保费增速 ............ 7

准备金计提压力持续 .......................... 8

投资：负增长或延续，减值压力或增加 .......... 9

投资收益大幅下滑 .............................. 9

负增长趋势或延续 .................................... 10

浮盈逐步消耗 .... 10

增持交易性金融资产 ........................ 11

债券配置注重安全性 ................................. 11

权益配置或有收缩 .................................... 12

增持交易性金融资产 ................................. 13

投资策略及建议 ..... 14