在低利率环境下，加大权益类、海外投资、商业地产投资比例是保险资金配置的自然需求， 险资提升权益配置比例是大趋势。长期来看，保险资金对于资本市场具有重要战略意义：一方面，随着险资凭借资金规模大+期限长的优势获得市场定价权， 保险将引导市场价值发现并成为市场的稳定器； 另一方面， 目前很多产业整体增速放缓，形成寡头垄断格局，小公司很难靠原有的外延式扩张的模式发展，行业进入大并购阶段， 金融资本在此阶段可深度参与推进产业的整合升级。

1.低利率+外汇管制，保险加大权益配置是大趋势.... 4

1.1 利率下行，险资资产配置压力巨大.... 4

1.2 海外经验：低利率推动保险提升权益类... 5

1.3 海外投资额度收紧，提升权益类配置是大势所趋.. 8

2.险资对资本市场的意义：价值发现+稳定市场+参与产业整合10

2.1 险资股票投资特点：规模大+期限长+集中度高...10

2.2 险资获得市场定价权，价值发现+稳定市场... 12

2.3 金融资本参与并影响产业整合升级是未来趋势....15

3.监管方向：调控流动性风险+抑制保险成为融资收购平台 16

3.1 短期理财险的新规合理调控流动性风险....16

3.2 股票投资新规抑制将保险作为杠杆融资平台进行恶意收购....17

4.保险举牌策略与标的分析.... 18

4.1 保险举牌策略分析：高分红+低估值+盈利可持续+非国有....18

4.2 关注：金融/地产/商贸/零售/电力/制造/医药.. 21