我们整理了 64 家石化上市公司 2017 年中报，2017H1实现营收 2.47万亿元，同比增长33.59%；实现归属于上市公司的净利润 504 亿元，同比增长 195%，表现抢眼。2017Q2石化上市公司营收 1.24 万亿元，环比增长 1.77%，实现归属于上市公司净利润226.31亿元，环比下降18.6%；剔除大体量的石油石化后，石化公司2017Q2实现归属于上市公司的净利润 51.97 亿元，环比下降 5.14%。

一、2017H1 石化行业整体表现优异，Q2 有所下滑。. 5

1、2017H1 石化行业营收和净利润均大幅改善，Q2 有所下降... 6

2、剔除中石油和中石化后，2017H1 表现更加优异.. 7

二、2017H1 各板块均表现优异，油气和大石化Q2 回落.. 9

1、大石化板块： 勘探开发减亏，炼油炼化Q2 回落. 10

2、化纤产业链：涤纶长丝景气复苏持续进行中... 12

3、C3C4 产业链：PDH 盈利稳定，丙烯酸景气提升，C4 衍生品盈利改善.. 14

4、天然气板块：整体表现优异，盐改影响云南能投的业绩... 15

5、煤化工：煤炭业务盈利改善，煤制甲醇盈利有所下滑。... 17

6、油服：依然处于冬天，但同比减亏改善明显... 19

7、油气：中低油价下压力依然较大，静待油价反弹.. 20

8、其他石化板块：关注中化国际等... 21

三、费用率连续6 个季度下行，行业估值低于5 年平均.. 25

四、中油价时代看好PDH、一体化天然气和涤纶长丝链. 28

五、重点覆盖上市公司... 29