美丽中国政策升级，收费机制建立................... 5

美丽中国政策升级，生态文明顶层设计逐步完善...................... 5

气候会议承诺责任，未来几年减排压力增大............................. 6

政策转向建立长效收费机制，环保纳入社会成本...................... 6

美国排污交易制度：交易活跃，减排效果显著.......................... 8

环保板块跑赢沪深300 28个百分点，监测子板块涨幅居前... 11

PPP引领供给侧改革，订单向上市公司集中.. 13

十三五规划+城市工作会议，环保需求将更多以PPP模式释放............................... 13

PPP推动供给侧改革，上市公司融资、并购均加速............... 15

关注新细分领域的政策突破............................ 20

再生资源：市场空间巨大，行业盈利触底回升........................ 21

监测行业：需求成倍增长，智慧环境订单释放........................ 24

土壤修复：“土十条”呼之欲出，政策有望超预期..................... 27

污泥处置：收费机制将建立，市场开启. 30

地方国企：有动力、有激励、有成长性. 33

PPP提升成长弹性，新领域期待政策突破..... 35

风险提示........................ 36