为游戏产品和行业“正名”：“玩物”并不“丧志”，在信息革命的历史上，游戏为 CPU/GPU 创造了庞大的民用需求，推动了摩尔定律的前进不理解科技产生的历史路径与推动因素，就难以对科技未来的发展做出前瞻和“模糊的正确”的判断。

1、游戏与信息革命：不问来处，何知前路？...6

1.1、《Pong》与CPU：游戏为CPU 开启了庞大的民用市场.. 6

1.2、游戏、Nvidia GPU 与人工智能：没有游戏，就没有AI.. 7

1.3、云游戏：万物上云时代的序章，风物长宜放眼量.. 8

2、技术条件：5G+云计算+AI 的交汇处，从技术可行到商业可行..9

2.1、为什么云游戏或是5G 首个落地应用？. 10

2.2、云+AI：游戏开发与运营范式转变，创造无限可能. 12

2.3、云游戏方案：技术路径决定成本，成本问题终将解决，从技术可行走向商业可行... 14

3、市场空间：云游戏将带来千亿增量市场空间 ...16

3.1、云服务：并非是游戏行业的“Netflix”，或许是2B/C 的“AWS” ... 16

3.2、主机游戏：会成为新的600 亿蓝海吗？ .. 18

3.3、付费驱动力的跃迁：从娱乐付费到游戏社会化，大玩家基数带来大商业潜力.. 20

4、产业演进：打破游戏产业分配格局，内容回归、渠道变革...22

4.1、产业格局现状：发行强势、CP 弱势带来五五分成，渠道分润过高.. 22

4.2、产业格局推演：CP 与玩家的成长驱动内容价值回归，云游戏是重要催化剂... 24

4.3、渠道变革：内容即广告、媒体即渠道，优秀游戏更有机会脱颖而出. 25

5、投资建议：新内容、新渠道、新服务 ..28

5.1、云游戏产业节点预测：每年都有新气象... 28

5.2、重点公司介绍. 29

6、风险分析...37