上周，煤炭板块上升 2.0%，沪深 300 指数上升 2.5%，煤炭板块表现弱于大盘。动力煤：目前煤矿产量稳定，供应整体偏宽松；下游电厂日耗虽开始回暖，但库存仍处于历史高位，预计仅将维持常态补库。短期价格预计小幅震荡，放长时间预计今年旺季不旺现象仍将持续。

投资策略：5 月数据显示经济下行压力较大，继续关注山西国改.. - 4 -

本周行业重要事件回顾. - 6 -

5 月全国原煤产量3.12 亿吨 同比增长3.5%. - 6 -

5 月全国进口煤炭2746.7 万吨 同比增长22.99%... - 6 -

5 月份全国火力发电量下降4.9% 水力发电量增长10.8%.. - 6 -

榆林第六批16 处煤矿复工复产 产能705 万吨 累计复产产能4.18 亿吨... - 6 -

煤价：港口动力煤价格涨跌互现，港口焦煤价格环比持平... - 7 -

国际煤价：动力煤及炼焦煤价格均涨跌互现.. - 7 -

国内动力煤价：港口动力煤价格涨跌互现... - 7 -

国内炼焦煤价：现货价格周环比稳中有升... - 8 -

无烟煤价格环比持平，喷吹煤价格周环比持平.. - 9 -

库存：秦皇岛港库存环比下降、6 大电厂库存下降... - 9 -

动力煤库存：秦港库存环比下降、电厂库存环比下降... - 9 -

炼焦煤库存：港口库存环比下降，焦化厂库存可用天数环比下降... - 10 -

运输：国内煤炭海上运价全面下跌.. - 12 -

煤炭板块表现：上周煤炭指数上升2.0%，弱于沪深300 上升2.5%. - 12 -

风险提示... - 14 -