2016 年板块营收净利润增速大幅增长。2016 年基础化工板块营业收入增速为12.82%，较2015 年由负转正，创2012 年以来新高。归属净利润增速为19.90%，同比大幅增长9.29 个百分点；扣非后年化净资产收益率为5.94%，同比下滑0.43个百分点；毛利率为19.79%，同比小幅下滑0.12 个百分点。归属净利润亏损的有25 家，占比仅为10%，亏损面较2015 年大幅收窄。

1. 基础化工板块2016 及2017 一季度财务数据回顾 ................ 5

1.1 2016 年四季度营收、归属净利润增速均提升 ............... 5

1.2 基础化工子行业2016 年收入、净利润及毛利率情况 .. 6

1.3 基础化工子行业1Q2017 年收入、净利润及毛利率情况 ............. 11

2. 看好氟化工、氯碱、聚氨酯、涂料涂漆、民爆行业 ............ 11

2.1 环保因素导致供应面持续收缩，烧碱价格大幅上行 ... 11

2.2 聚氨酯行业受益MDI、TDI 价格上涨，公司业绩加速增长 .......... 12

2.3 氟化工供给收缩，下游消费旺季助推价格持续上涨 ... 13

2.4 涂料涂漆行业景气度维持高位 ................. 14

2.5 民爆行业回暖，公司业绩明显改善 .......... 15

3. 投资建议 ...... 16

4. 风险提示 ...... 19