根据 Magna 预测，大部分新增的广告花费会持续流入到在线数字和移动广告，数字营销市场规模将保持稳定增长，但增速会有所放缓，同时受行业竞争加剧和媒体返点下降的影响，行业毛利率持续微降。同时，建立科学的评估体系有助于数字营销行业健康发展，第三方广告监测及广告分析公司有望受益。 

一、数字化正在重构广告业，透明和安全重要性凸显. 10

（一）数字化正重构广告业，数字营销规模将缓慢增长... 10

1、数字化正对广告业整体流程进行重构.. 10

2、数字营销规模及份额持续提高，但增速放缓且行业毛利率持续走低. 11

3、公关业务的数字化将进一步打破公关与广告的边界.. 13

（二）透明及安全问题突出，技术将助力广告业去中介... 14

1、广告透明和品牌安全问题提升广告监测需求.. 14

2、程序化直接购买占比提高. 15

3、传统广告代理模式日渐式微，技术进步加速去中介化. 17

二、新兴技术持续赋能广告业，技术提供商未来可期. 19

（一）大数据+人工智能推动智慧营销落地. 19

（二）应用区块链技术以构建更加优质透明的数字营销生态系统.. 23

（三）基于SAAS 的SCRM 供应商将快速增长.. 26

三、信息流广告快速增长，内容营销未来可期. 30

（一）原生广告价值凸显，信息流广告快速增长... 30

1、原生广告将成为拉动网络广告市场规模持续增长的动力之一. 30

2、移动广告持续向视频化、社交化转移，短视频营销将成移动营销下半场.. 32

3、公众号内容流化，小程序广告如约而至. 40

（二）垂直内容仍有蓝海，知识营销崛起... 42

1、垂直内容KOL 带货能力强劲，是口碑营销的核心... 44

2、知识营销：从广而告之到广而认之... 49

四、消费升级将为细分市场带来新机遇. 53

（一）户外媒体加速数字化转型，渠道下沉带来新增量... 53

1、数字户外将继续蚕食传统户外份额，户外媒体加速数字化转型... 53

2、消费升级、广告渠道下沉将带来户外媒体新增量... 55

（二）智能终端广告将成为家庭娱乐经济新入口... 56

五、相关上市公司... 62

（一）科达股份：构建营销云生态圈，打造区块链媒体入口. 62

1、剥离地产业务，全面转型数字营销集团. 62

2、数字营销业绩亮眼，步入后整合时期.. 64

3、打造区块链媒体入口，拟收购游戏发行公司.. 65

（二）华扬联众：数字广告代理龙头，海外业务未来可期.. 65

1、数字广告代理龙头，有望受益于行业集中度的提升.. 65

2、拥有优质的客户及媒体资源，回款效率有保障. 67

3、技术保持行业领先，设立海外子公司实现营销出海.. 68

（三）麦达数字：智慧营销+智能硬件双轮驱动.. 69

1、智慧营销+智能硬件双轮驱动，业绩可期.. 69

2、切入企业级SAAS 领域，由数字营销向智慧营销迈进. 71

3、进入互联网巨头供应链，智能硬件业务获新生. 73

4、积极进行外延式布局，助力公司战略落地... 76

（四）蓝色光标：全面转型数字科技，费用优化助边际向好. 76

1、第一大股东变更，持续向数据科技公司转型.. 76

2、放慢并购扩张步伐，费用控制有望带来盈利的进一步改善.. 80

3、境外业务稳步增长，国际化布局初显成效... 81

（五）梅泰诺：收购大数据营销公司BBHI，AI 应用逐步落地.. 83

1、传统主业稳定发展，向智慧城市基础设施建设发展.. 83

2、积极收购数字营销相关标的，打通数字营销全产业链. 84

3、引进产业专家及技术专家担任高管，成立大数据及人工智能研究院. 86

（六）浙江富润：双主业发展，深耕大数据营销... 86

1、收购泰一指尚，切入互联网营销行业.. 86

2、传统业务稳定发展，有望持续受益于行业集中度的提高和景气度的回升.. 89

（七）分众传媒：生活圈媒体龙头地位稳固.. 90

1、公司是生活圈媒体龙头，将持续受益消费升级及渠道下沉.. 90

2、消费升级及渠道下沉有望为公司带来增量空间. 92

3、阿里150 亿入股，加速媒体终端的数字化升级. 93

（八）思美传媒：内容产业化运营平台初现.. 94

（九）引力传媒：深耕内容，移动营销大有可为... 97