本周受到茅台 9 月投放量翻番信息带来的影响，茅台一批价由 1450 回落至 1390，市场情绪波动较大，股价周跌幅达 4.2%，并波及到整个白酒板块。我们认为此次发生在淡季的茅台一批价下降，可以理解为公司意志的集中体现，近期公司采取了包括增大投放量、要求经销商按比例投放零售市场和改变产品结构等一系列措施，意在打击渠道囤货和由此引发的一批价过快上涨，本次一批价的短期下降与 2012 年时一批价的下滑存在本质性区别。

1. 本周观点.. 3

2. 市场回顾.. 3

3. 数据跟踪.. 4

3.1. 白酒...4

3.2. 奶价...5

3.3. 猪价...5

4. 行业要闻.. 6

5. 重要研报.. 6

6.公司公告.9

7.大事提醒..10