上周全国 163 家样本钢厂盈利面大幅下降12.89 个百分点至 72.39%，河北 72 家样本钢厂盈利面大幅下降 24.66 个百分点至 57.53%。3 月以来钢材吨钢毛利平均下降 400 多元。供给压力渐显。1-3月全国粗钢产量同比增 910 万吨，粗钢净出口同比减少 783 万吨，一季度国内粗钢供给量同比增加 1693 万吨，增幅 10.2%，是确定消化不掉的。前期市场尤其是钢贸商预期太高，使得淡季不淡，而进入旺季需求并未全部兑现，尤其是制造业用钢。我们预计一季度业绩为高点，二三四季度环比下降。

1. 股票行情：上周钢铁指数跑输大盘. 6

1.1 板块行情：上周Wind 钢铁指数下跌7.21%，跑输大盘. 6

1.2 个股行情：上周三钢闽光涨幅居首，周涨幅1.78% . 7

2. 钢材价格：上周钢材价格继续下挫. 8

2.1 现货价格：上周Myspic 钢价指数下跌3.63%. 8

2.2 期货价格：螺纹和热卷期货主力合约周涨跌幅分别为-0.48%和-0.77% ... 9

3. 成本价格：上周铁矿石价格下跌，冶金焦价格上涨...10

3.1 铁矿石：上周MyIpic 矿价指数下跌11.46%，铁矿石期货下跌0.39% ...10

3.2 原燃料：上周唐山冶金焦价格上涨2.70%，焦炭主力期货上涨2.42%...10

3.3 上周唐山废钢价格持平，海运费价格指数BDI 下跌7.79%.. 11

4. 盈利水平：钢材毛利继续下滑，钢企盈利面大幅下降...12

4.1 钢材毛利：上周钢材毛利平均下降约50 元/吨.12

4.2 盈利面：上周全国盈利钢企占比72.39%，周环比大幅下降12.89pct. ...14

5. 供给情况：上周全国高炉开工率微升.14

5.1 开工率：上周全国高炉开工率77.90%，周环比上升0.28pct. ...14

5.2 产量：3 月下旬重点钢企粗钢日均产量环比上升0.87%..14

6. 库存水平：上周全国主要城市钢材社会库存下降4.36%..15

6.1 钢企库存：3 月下旬重点钢企钢材库存月同比上升1.05%..15

6.2 社会库存：上周长材社会库存下降6.96%，板材社会库存下降0.44%...15

6.3 矿石库存：上周港口铁矿石库存1.31 亿吨，周环比降0.76% ...16

7. 行业动态：特朗普签署备忘录调查钢材进口..17

8. 公司公告：永兴特钢成功研发耐高温浓硫酸高硅不锈钢..18

9. 投资建议：钢企盈利面大幅下降..20