2018 年中报，建材行业盈利水平分化：水泥行业受益于环保和错峰生产常态化，水泥价格持续上涨，需求南强北弱格局显现；玻纤行业产品价格相对稳定，需求持续向好，业绩增速稳健；玻璃行业玻璃原片价格维持高位，但由于成本端涨价和高库存销售压力较大，企业盈利水平受挤压。其他建材行业中鲁阳节能、北新建材业绩维持快速增长，伟星新材和东方雨虹业绩稳健。

1、 2018 年中报，建材行业盈利水平分化 ........... 3

2、 水泥行业：华东区域高景气，盈利水平创新高 .............. 4

2.1、 水泥行业2018 年上半年成长及盈利能力分析 ............. 4

2.2、 水泥行业2018 年2 季度盈利能力分析 ......... 6

2.3、 水泥行业2018 年上半年营运能力分析 ......... 9

3、 玻纤行业：新增产能不断增加，业绩稳健增长 ............ 13

3.1、 玻纤行业2018 年上半年成长及盈利能力分析 ........... 13

3.2、 玻纤行业2018 年2 季度盈利能力分析 ....... 14

3.3、 玻纤行业2018 年上半年营运能力分析 ....... 16

4、 玻璃行业：成本端压力较大，供需边际恶化  17

4.1、 玻璃行业2018 年上半年成长及盈利能力分析 ........... 17

4.2、 玻璃行业2018 年2 季度盈利能力分析 ....... 19

4.3、 玻璃行业2018 年上半年营运能力分析 ....... 20

5、 风险提示 ......... 21