2017 年，汽车销售 2888 万辆，同比增长 3%。兵中乘用车同比增速较低为 1.4%，商用车由于重卡高景气同比增 14%。SUV 2017 年同比+13.3%，促迚乘用车行业增长效应依然明显，轿车+MPV同比下滑，展望 2018 年，SUV 依然有望维持较高增速，而 MPV 由于家用领域供给端改善，细分行业有望转暖，轿车端压力依然较大，警惕轿车端老车型给车企销量和盈利带来的压力。

一、 2017 年汽车板块近一个月上涨3.1%. 5

二、 乘用车分化、商用车关注重卡景气度. 6

2.1 2017 年乘用车增速较低、2018 年仍然承压.6

2.2 SUV 促进行业增长效应明显，2018 关注车型、车企分化.7

2.3 重卡维持高景气、2018 值得期待，新能源客车龙头市占率提升.11

2.4 2017 年新能源汽车销量超预期、2018 年预计仍将高速成长.14

三、 行业收入与利润增幅逐渐收窄. 17

四、 行业重要事项与动态. 17

五、 盈利预测与投资建议. 19

六、 风险提示. 20