从 07 年 11 月到 19 年 11 月 15日，俄罗斯共发生 1504 起非洲猪瘟疫情，损失生猪上百万头。俄罗斯的疫情多发生在养殖和人口的密集的西部，夏季和冬季对其生猪损失影响较大。在俄罗斯发生非瘟的十余年里，行业集中度得到快速提升，猪肉产量不降反升，规模化养殖企业的占比从 2005 年的 28%提升到 2018 年的 86%，在此过程中，俄罗斯的自给率也得到大幅的提升，2018 年俄罗斯的猪肉产量和消费量基本保持平衡。 

1 俄罗斯非瘟疫情带来的生猪行业的变化 .. 5

1.1 非洲猪瘟疫情发生后，价格开始上涨 ... 6

1.2 疫情多发生在养殖和人口密集地 .. 6

1.3 疫情在冬季和夏季爆发较为明显 .. 7

1.4 俄罗斯野猪爆发疫情比例较高 ... 8

1.5 俄罗斯猪肉产量不降反升，行业集中度快速提升 .. 8

1.6 自给率大幅提升，生产量和消费量基本匹配 .. 10

1.7 俄罗斯猪肉消费由增到稳，禽肉消费不断增加 . 10

2 俄罗斯如何防控非瘟？ . 11

3 从俄罗斯头部养殖企业RUSAGRO 看行业的变迁. 12

3.1 RUSAGRO：俄罗斯第四大生猪养殖企业 ... 12

3.2 在非洲猪瘟的背景下，公司猪肉产量逆势高速增长 .. 14

3.3 “自上而下”发展全产业链一体化 .. 17

3.3.1 上游饲料原料基本实现自给，有效的控制了成本 . 18

3.3.2 下游向屠宰加工延伸，打造自己的To C 品牌 .. 19

3.4 公司非瘟疫情的防控 .. 21

4 俄罗斯非洲猪瘟疫情对国内的启发 .. 22

5 投资建议 . 24

6 风险提示 . 24