关键词：核电工业；核废料处理；别国经验；核电产业链；投资建议
摘 要：核电经历了 10 年快速发展之后核废料处理已经成为必须解决的刚需问题。 根据世界主流核电国家经验，核电运行 200 堆年是后处理警戒线，2015 年底中国大陆核电运行达到 196.88 堆年。根据我们测算，2020 年将有 13 台机组乏燃料池饱和，2025 年目前在运所有机组乏燃料池都将饱和，市场对后处理设备的需求紧迫强烈，至 2020 年高放乏燃料处臵市场空间可达到到 800 亿，中低放废料处置市场空间可达到 300 亿。
目 录：
1、刻不容缓：核废料处置已到关键时刻... - 5 -
1.1、核电站暂存乏池告急，核废料处置已刻不容缓... - 5 -
2、整装待发：技术路线敲定，国产化大幕拉开..... - 9 -
2.1、产业链国产化大幕拉开，龙头标的渐露峥嵘...... - 9 -
2.2、离堆中间贮存紧迫急需，牵动千亿级设备投资空间. - 10 -
2.3、核废料处理技术多样复杂，中国确认使用“后处理”战略.. - 17 -
3、双轮驱动：政策、资金合力助推后处理产业链崛起.... - 23 -
3.1、后处理基金累计 300 亿，确保核废料处理顺利开展... - 23 -
3.2、政策频出聚焦后处理，战略地位提升纳入国家规划.... - 24 -
4、他山之石：各国核废料处理路线不同，日本最值得借鉴.. - 25 -
4.1 法国：后处理技术路线典范... - 26 -
4.2 日本：离堆贮存等待处理厂建成，与中国现状最为接近..... - 27 -
4.3 美国：在观望和一次通过战略之间摇摆.... - 28 -
5、投资建议：后处理市场爆发前夜，精挑细选国产化龙头.... - 28 -
5.1、台海核电： A 股核心核电设备商，打造核电全产业链王者.. - 29 -
5.2、应流股份：中子吸收材料国产化先锋，稀缺核电后处理龙头. - 31 -
5.3、中电远达：稀缺核废料处理运营标的..... - 31 -
5.4、通裕重工：中低放核废料处理系统供应商..... - 31 -
6、 风险提示.... - 32 -
7、附录：核废料危害巨大，保护环境急需妥善处置.... - 32 –
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