外卖行业无论是国内还是国外市场均呈现快速增长态势，头部已经脱颖而出，并且不断通过提升用户体验，通过技术支持以及高效配送体系建设铸造护城河，随着国内城市化进程不断深入，科技不断进步，中产阶级人群成长，外卖行业有望持续保持较快增速，在变现率不断提升及降本控费，相关公司盈利能力有望得到改善。

1、海外外卖行业 ...................................................................................................... - 4 -

1.1、美国Grubhub ................................................................................................ - 4 -

1.2、英国Just Eat .................................................................................................. - 7 -

1.3、德国Delivery Hero ..................................................................................... - 10 -

2、国内外卖行业后来居上，呈现两强争霸格局................................................. - 13 -

2.1、外卖行业呈现两强格局，行业处在快速增长阶段 .................................. - 13 -

2.2、多重宏观积极因素助推外卖行业快速发展.............................................. - 18 -

2.3、移动互联网和在线支付为外卖行业发展提供技术支持 .......................... - 20 -

2.4、美团外卖 ..................................................................................................... - 22 -

2.5、饿了么 ......................................................................................................... - 25 -

2.6、百度外卖 ..................................................................................................... - 26 -

2.7、美团&饿了么比照 ...................................................................................... - 26 -

3、外卖行业空间及盈利测算 ................................................................................ - 27 -

3.1、外卖行业市场规模测算 ............................................................................. - 28 -

3.2、外卖行业盈利测算 ..................................................................................... - 29 -

4、投资建议 ............................................................................................................ - 30 -

5、风险提示 ............................................................................................................ - 31 -