食品饮料行业整体业绩保持快增。2017年，食品饮料行业（SW食品饮料行业剔除部分个股，共88家样本公司）营业总收入同比增长14.82%，增速同比提高6.76个百分点；归母净利润同比增长27.22%，增速同比提高18.99个百分点。2018年Q1，白酒行业营业总收入同比增长12.84%，增速同比提高3.06个百分点；归母净利润同比增长18.32%，增速同比提高6.19个百分点。细分板块中，白酒、软饮料、乳制品、调味品和卤制品实现快速增长，香精、黄酒、啤酒和肉制品实现较快增长，葡萄酒利润仍有所下滑。

1、行业总体回顾.......6

1.1、板块业绩综述6

1.2、市场表现回顾7

2、白酒：板块预期回落........8

2.1、行业依旧高景气........8

2.2、次高端业绩靓丽........9

2.3、财务指标仍稳健.......10

3、乳品：基本面向好........10

3.1、业绩增速提升........10

3.2、营销投入加大.......11

4、调味品：龙头稳健增长.....12

4.1、高基数影响业绩.........12

4.2、贸易战影响有限........13

5、肉制品：龙头屠宰放量.......13

5.1、一季度生猪价大跌.......13

5.2、双汇盈利持续改善........14

6、啤酒：行业变局在即，提价反馈良好........15

6.1、需求端产品升级，供给端产能过剩.......15

6.2、关厂提价并购，行业变局在即..........16

6.3、行业渐入利润导向，淡季提价反馈良好.......19

7、休闲食品：全渠道大势所趋，费用下降明显.........20

7.1、行业快速增长，全渠道为大势所趋........20

7.2、规模效应显现，费用下降明显......21

8、烘焙食品：短保新食尚，收入稳健增长.......22

8.1、短保新食尚..22

8.2、收入稳健增长.......23

9、行业评级及投资策略.......24

10、重点推荐个股...25

10.1、安井食品...25

10.2、绝味食品...26

10.3、桃李面包...26

10.4、涪陵榨菜...27

10.5、洽洽食品...28

10.6、好想你.......30

11、风险提示.....32