轻工制造业1 9年Q2整体营收同比下降4.1%，相比于Q1(-3%)有所降速，各板块收入增速均有所下滑，造纸和包装印刷由于纸价低景气表现不佳，家具整体收入受到了出口下降的影响，文娱用品在办公集采趋势下表现稳健，定制家具Q2 环比收入增速有所提升。盈利方面，多数板块放缓，造纸Q2有所改善，但造纸、家居、包装印刷Q2 毛利率环比有所提升，文化纸的淡季走势超预期，定制家具盈利保持稳健。建议关注Q2 环比改善的文化纸、定制家具，以及经营稳健的生活用纸、文具行业。

轻工行业19 年中报综述:部分子行业环比有所改善 ..... 5

造纸：Q2 文化纸价走势强于预期，看好Q3 旺季行情  7

印刷包装：需求下滑影响收入，集中度提升仍是趋势  11

家具：定制环比有所回暖，期待下半年竣工回升 ...... 13

文娱用品：办公集采带动文具行业增长 ..................... 17