本篇报告深入讨论了2019 年4 月政府安防项目招中标数据，对贸易纠纷的核心问题及安防龙头的应对措施做了具体分析。同时介绍了华为、新华三发布会等近期行业热点事件，我们坚定看好安防龙头海康威视，大华股份的长期发展。

一、4 月份招标数据亮眼，大型项目落地节奏加快 ...................................................... 5

1. 单月PPP 项目招中标依旧疲软 .............................................................................. 6

2. 雪亮工程招标有所放缓，不改长期看好逻辑 .......................................................... 7

3. 大型项目招标数据高增，落地节奏加快 ................................................................. 7

4. 总结：4 月份已有回暖趋势，后续有望逐季改善 ................................................... 9

二、贸易纠纷跟踪：再起波澜，行业龙头积极面对 ..................................................... 9

1、板块系统调整，悲观预期充分反映 .......................................................................... 9

2、中美贸易纠纷给安防板块带来的两大挑战 ............................................................. 10

3、面对贸易纠纷，安防龙头积极应对 ........................................................................ 11

4、总结：安防龙头对于征税及国产替代已有预案准备 .............................................. 14

三、其他行业热点事件：关注华为、新华三等新玩家动态 ........................................ 15

1. 华为加大研发投入，迎智能安防新时代 ............................................................... 15

2. 引领“智能+”，新华三联合紫光华智发布新安防产品 ............................................ 16

3. 国内近期行业政策速览 ......................................................................................... 18

四、投资建议 .............................................................................................................. 18

附录：安防龙头财报点评及业绩交流会核心要点 ....................................................... 19

1. 海康威视： ........................................................................................................... 19

2. 大华股份： ........................................................................................................... 28