10 月制造业PMI 和非制造业PMI 均有所回落。制造业方面，受 “双节假期”因素影响，生产、新订单和进口、从业人员分项指数均有所下降， 叠加部分大宗商品价格下行影响，原材料和产成品价格指数均下行。不过生产 分项仍处扩张区间，并带动原材料库存进一步去化，产成品库存情况有所改善。 非制造业方面，从建筑业来看，地方专项债加快使用带动基建施工，支撑建筑 业PMI 维持较高景气度；从服务业来看，节日效应带动铁路航空运输、住宿 餐饮等行业维持景气，但资本市场服务、房地产等行业表现欠佳，综合影响下 服务业PMI 有所回落。总体上，可能受季节性规律因素影响，本月产需景气 度有所回落，不过近期高频数据显示经济仍处修复阶段，叠加业务活动预期指 数处于相对高位，预计11 月PMI 指数或将有所改善。