2019 年双11 增速放缓趋势基本符合预期，下沉市场成为兵家必争之地。未来下沉市场将成为电商发展着力点，全场景、全渠道或将成为电商发展的方向。

1. 2019 年双11 全网全景回顾 ... 3

1.1. 全网：销售额突破4000 亿，平均单价持续提升 ...... 3

1.2. 阿里：交易额同比+26%，重视下沉市场订单量增速快 ..... 4

1.3. 京东：低线市场增速喜人，线下业态不断完善 ........ 6

1.4. 拼多多：主打低价、低调参战  9

1.5. 苏宁：全渠道全场景发力塑造“场景引力” ....... 9

1.6. 小米：“手机+Alot”全面参与，线上线下协同发展 . 11

2. 十一年蜕变，用户下沉、场景多元、国货崛起 .... 12

2.1. 流量端：低线城市潜力大，各家平台争夺下沉市场 ....... 13

2.1.1. 下沉市场巨大空间亟待挖掘 .... 13

2.1.2. 阿里：聚划算“三箭计划”+趣味小游戏引爆社交 ...... 13

2.1.3. 京东：京喜+C2M+一小时配送到家  14

2.1.4. 苏宁：线上线下协同塑造场景引力 . 15

2.1.5. 拼多多：立足下沉，回归本质主打全品类最优价 .... 16

2.1.6. 各家在下沉市场开拓层面各有所长 . 16

2.2. 场景端：全渠道全场景布局，各大平台各显其能 .. 17

2.3. 双十一战线拉长，逐步转向全民购物狂欢节 . 18

2.4. 国产品牌备受青睐  19

3. 投资建议 ..... 20

4. 风险因素 ..... 21