关键词：中美贸易战；中资BAT美元债；
摘 要：
内 容：在美国宣布对中国输美产品加征关税，以及美国制裁中国电信巨头华为后，市场出现大跌，但投资人旋即在5月买进阿里巴巴和百度等公司发行的美元债券。Aberdeen Standard Investments驻新加坡的亚洲固定收益投资主管Henry Loh表示，由于有关科技行业、贸易和经济成长的新一轮忧虑刺激投资者神经，这些债券遭到美国及其他海外投资者的全面抛售。而随着主要央行暗示降息以及贸易谈判的恢复，百度、阿里巴巴和腾讯这些科技巨头的投资级债券价格得到提振，那些坚定持有这些企业债的投资者大为获益。有国际资管人士表示，已在5月市场抛售后买入了中资科技企业发行的较长期债券，因为这时的价格更吸引人。数据显示，中国互联网企业债券自抛售以来的反弹速度已经超过了美国同类企业。阿里巴巴10年期债券与可比美国公债利差自6月初以来收窄约40个基点，扳回5月初以来的全部跌幅。目前该利差约为110个基点。惠誉曾表示，BAT的大部分营收来自国内市场，未来也将保持这种状态。苹果、亚马逊和甲骨文等美国科技企业发行的债券价格比BAT发行的债券更高，仅比美国公债收益率高47-67个基点，这令中国企业的债券显得物美价廉。中国科技公司债券也因为强劲的财务体质而颇具魅力，不像股票可能会受到今年获利波动的影响。就连没有取得信用评等的华为也有强劲的需求，该公司10年期债券自5月开始反弹。有分析认为，贸易战风险上升可能会让投资人更加积极，希望得到高一些的估值加以补偿。