在 2020 年前三季度，在新冠疫情一季度快速爆发，经济活动大幅减少， 二季度疫情得到控制，经济活动逐步恢复的背景下，A 股经历了较大幅度 的波动，从 2020 年初到截止 2020 年 9 月 11 日，创业板上涨了 41.1%， 中小板上涨了 29.9%，而代表大盘股的沪深 300 则上涨了 13.0%，上证 50 上涨了 6.6%，而 SW 计算机指数上涨了 26.7%，其上涨幅度大于上 证 50 和沪深 300，落后于创业板和中小板。随着国内经济的逐渐恢复正 常和上市公司经营逐步正常化，市场呈现出震荡上行的态势。经过从年 初到当前的计算机指数的大幅上升，申万计算机板块的估值上升明显， 计算机板块的估值明显上涨，但从近几年的历史估值来看，计算机板块 估值当前处于中上水平。

1.2020 年前三季度市场回顾及第四季度展望...5

1.1 市场震荡上行，计算机行业表现较好.5

1.2 2020 第四季度市场展望6

2. 网络面临持续威胁，安全行业前景广阔......8

2.1 网络面临持续威胁，继续加强安全措施.........8

2.2 政策法规共同发力，网络安全面临发展良机..........10

3.“新基建发力”，云计算行业向好......13

3.1 企业上云趋势明显，云计算蓬勃发展...........13

3.2 IaaS 景气度良好，行业集中度持续提升.......15

4.三大飞轮共驱金融科技发展..17

4.1 资本市场政策密集出台，加速金融科技建设...........17

4.2 金融机构争相加码金融科技，驱动新成长...18

4.3 新一轮银行 IT 建设周期叠加信创浪潮，利好本土金融科技厂商.20

5.车联网产业进程加速，龙头厂商有望充分受益......22

5.1 市场规模大，产业链构成较丰富.......22

5.2 政策、产业、技术三大催化剂共驱行业成长...........23

6.重点公司 .........31

6.1 美亚柏科 ..........31

6.2 紫光股份 ..........33

6.3 恒生电子 ..........35

6.4 同花顺 ..38

6.5 中科创达 ..........40

7.风险提示 .........43