混合所有制改革是我国全面深化改革的重点。本轮国改的关键是要打破电力、石油、通信等行业的行政垄断，引入市场机制。电力行业是关乎国计民生的基础性行业，电价下降能够有效减轻实体经济企业负担，推动地区经济增长，地方政府推进电改动力充足；我国电力行业垄断程度高，市场化改革势在必然；因此电力行业是本轮混改重点。首批央企混改“6+1”试点中三家企业是电力企业，体现出电力行业在本轮国改中的重要地位。

1、混改电改利锋出鞘， 电力行业风起云涌....... - 6 -

1.1、顶层设计： “1+n”系列绘就改革蓝图..... - 6 -

1.2、试点推进：电力行业成混改重心........ - 8 -

1.3、一马当先：打破行业垄断，还原市场属性...... - 10 -

2、“双改”并进释放万亿空间，配售电改革风景独好..... - 15 -

2.1、混改风起云涌，电改一脉相承...... - 15 -

2.2、配网改革造万亿新市场空间...... - 16 -

3、电力混改方向一：央企优质资产上市融资做大做强...... - 20 -

3.1、空间大：电力国企资产证券化起步...... - 20 -

3.2、两大主线掘金资产证券化....... - 21 -

3.3、投资建议：央企优质资产上市产生溢价，首推涪陵电力..... - 22 -

4、电力混改方向二：电改推动小市值国企化茧成蝶，首推三峡水利.... - 31 -

5、风险提示........ - 38 -