逐步深入，如何从“策略+指标”衡量SaaS 企业价值？科创板正式获批，后续布局将加速进行。2018 年美股收益率TOP10中云计算几近占据半壁江山，全球IT 支出亦向云计算转变。2019 年，To B 为发展大方向，“硬科技”为发展核心点，在行业背景驱动下，我们预测，云计算将延续2018 年的热度持续上升。我们聚焦SaaS 领域，由远及近分析企业价值，为投资者梳理筛选优质SaaS 公司的方法论。

1. 开篇之言：逐步深入，如何从“策略+指标”衡量SaaS 企业价值？.. 6

2. 思考1：由内而外，如何从商业本源看战略性投资价值？ ............... 8

2.1. 产品是核心：细分切入+透视战略...... 8

2.2. 研发是基础：高投入孕育高潜力 ........ 9

2.3. 销售是重点：获客渠道+定价标准...... 9

2.4. 服务是关键：差异化服务+分类别管理................11

2.5. 盈利是目标：降成本+提效率........... 13

2.6. 龙头引方向：扩张，深化，提高 ...... 15

3. 思考2：由上到下，如何通过指标分析看经营“健康度”？ ............. 15

3.1. 步骤1：获客“四步走”，有效转换后单个客户“贵吗”？ .......... 16

3.2. 步骤2：服务“进行时”，这是否是桩划得来的“买卖”？ .......... 17

3.3. 步骤3：思忖“去与留”，如何以负流失获成长持续性？......... 20

4. 思考3：由远及近，如何在关键时点做出正确决策？ .. 24

4.1. 辨别关键时点：以现金流量指标避免投资“陷阱”  24

4.2. 预测未来潜力：以递延收入指标推测未来业绩预期.............. 25

4.3. 落脚市场认可：以PS 指标反映行业和公司的估值水平 ....... 26

5. 要而论之：总结提炼，投资者应如何分析SaaS 企业价值？ ......... 29

6. 附录... 31