2019 年前三季度总分账票房 442.9 亿元，同比减少 3.1%；2019 年第二季度出现回暖态势主要由进口片《复仇者联盟 4》拉动，单 2019 年第一及三季度分账票房增速均微降；2019年国庆档三剑客高增速叠加低基数，2019 年第四季度以及 2020 年一季度分账票房增速有望增加。

1、2019 年前三季度分账票房增速微降2019 第四季度以及2020 年一季度有望高增长..5

1.1、2019 年前三季度影投票房增速三四线超过一二线（1.47% VS 1.35%） .5

2、2019 年国庆档高增速（130%+）有望奠定2019 年四季度头部院线及电影公司业绩.6

2.1、2019 国庆档伴随点映口碑影片高开高走低基数+高品质奠定高增长.6

2.2、2019 国庆档院线影投端：三四线增速超过一二线（156% VS 130%） ...8

3、主要院线数据：横店影视的2019 年第四季度业绩有望扭亏且增长..9

4、单银幕产出拐点何时至.11

5、行业评级及投资策略..12

6、风险提示..13