有机硅DMC 最新报价28500 元/吨，较2017 年初涨幅56%，价差为16594 元/吨，较2017 年初涨幅108%；我们判断有机硅冬尽春来格局优，景气长期望维持：成本端，能源价格的上涨将抬升有机硅产业的价格中枢；供给端，历经五年行业重塑，集中度提高；2018无新增产能，2019-2020 产能投放低于规划产能；需求端，房地产后周期传导仍存且不必过于悲观，其他领域蓬勃发展，全年增速预计约为6%。

有机硅：冬尽春来格局优，景气长期望维持 ....... 1

成本端：能源价格抬升，成本支撑价格中枢抬升 2

供给端：国内国外产能增速放缓，竞争格局大幅优化........ 4

全球而言，中国已占半壁江山，产能同步放缓............ 7

需求端：内需维持稳定增速，外需提供边际改善 8

房地产传导存滞后期，需求增速仍将维持 ... 8

出口增速加快，外需边际持续改善 ............. 12

产业链延伸布局，利润实现最大化 ..... 13

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