4 月，煤炭板块下跌3.86%，落后沪深300 指数0.23 个百分点。动力煤方面，4 月份，动力煤价格止跌反弹，后期随着工业企业的复工以及夏日用煤旺季即将来临，六大电厂的日耗将会逐步回升，叠加国家对进口煤进行管控且力度大于去年，所以，我们判断随着6 月份夏季旺季的即将来临，动力煤价格仍将会出现季节性反弹且会提前反应，全年呈现“V”形走势，但在国家政策的调控下，下半年的高点可能不如上半年，全年动力煤均价继续维持高位。

本月煤炭行业动态&后期投资观点

本月煤炭股市回顾  

行业表现：本月煤炭板块下跌386 %，落后沪深300 指数023 个百分点

个股表现：以跌为主，其中7 家上涨、2 家停牌、21 家下跌

行业估值：PE 为18、PB 为14 倍均位全行业下游  

本月煤炭价格分析  

秦港价格止跌反弹，产地价格继续下跌，期货价格止跌反弹

炼焦煤港口价格开始下跌，产地价格以跌为主，期货价格先抑后扬

无烟块煤产地价格大幅下跌、喷吹煤产地价格基本保持平稳

国际动力煤价格大幅上涨  

进口和国内动力煤止跌反弹，进口煤价格优势持续减弱至丧失

国内主焦煤小幅下跌，进口焦煤跌幅更大，进口煤价格优势在扩大

煤炭供需分析  

3 月当月煤炭产销量同比上涨但环比大跌  

重点省份3 月原煤产量涨跌互现  

3 月进口煤同比环比均大涨，出口煤同比环比均大跌  

电力产业  

钢铁产业  

建材产业  

煤炭库存和物流分析  

动力煤库存  

炼焦煤库存  

焦炭库存  

物流  

风险提示